Comentario de Mercado

El BCRP indicando una normalización de la política monetaria, pero no implicaría subir tasas por arriba de lo que espera el mercado de 4.5%. El comunicado ligeramente menos hawkish eleva transitoriamente el tipo de cambio. Desde el punto de vista técnico, el tipo de cambio sigue vulnerable a la baja mientras que no logre cerrar por arriba de 3.80.

La designación del ex ministro de Justicia, Aníbal Torres como nuevo premier y la ratificación del ministro Oscar Graham en la cartera de Economía restan algo de tensión política en el corto plazo. El siguiente evento de riesgo político ocurrirá tres semanas adelante cuando el Congreso decida brindar o no la confianza a este gabinete. En términos de mercado, es una eternidad y el tipo de cambio cae a pesar de que el gabinete decepciona a los analistas políticos. 

Incertidumbre sobre el destino del gabinete Valer ante innumerables criticas tanto al premier como a los ministros del Interior, Defensa, del Ambiente y de la Mujer gravita sobre el mercado de cambios evitando una mayor caída del tipo de cambio. El rango actual del tipo de cambio estar'a en torno a 3.85 - 3.87. 

Tras la renuncia del ministro del interior, le siguió la renuncia de la premier Mirtha Vasquez. Entre los motivos de su renuncia, Vásquez menciona que ha atravesado momentos difíciles ligados a posibles actos de corrupción por funcionarios de alto nivel de esta administración. Por las coordinaciones que se están viendo en las ultimas horas de visitas a Palacio de Gobierno de los congresistas de PL Guido Bellido y Kelly Portalatino, al que se suma el tweet del propio Waldemar Cerrón; estaríamos viendo un acercamiento de Castillo al ala dura de Perú Libre. El tipo de cambio en Peru se eleva rápidamente sobre 3.87, con incertidumbre sobre el nombramiento del próximo premier y del ministro de economía.

La Fed mantiene opcionalidad de subir tasas en mayor medida y mas rápido; así como empezar la discusión acerca de la normalización de la hoja de balance. 

Las tensiones entre Rusia y UE/EEUU/NATO sobre Ucrania elevan los precios de energía generando riesgos al alza en la inflación con correcciones cerca de 20% en el Nasdaq. En Peru, el BCRP da señales de que mantendría limitada el alza del Dolar.

En medio de optimismo por la designación de Mario Marcel como ministro de Hacienda en Chile, el PEN se aprecia hasta alcanzar en forma intradiaria en 3.81. El presidente brinda primera entrevista extensa a un semanario mostrando señales de moderación. Importante fue la intervención reciente del BCRP vendiendo Dólares en el nivel de 3.87.

El tipo de cambio rebota luego de mostrar niveles de 3.835; por arriba de la marca de 3.825, post ratificación de Velarde del BCRP por parte de Castillo a fines de junio. Luego el tipo de cambio inicia un rebote que lo lleva hasta 3.87, en linea con una tasa del tesoro americano subiendo por arriba de 1.80%, fortaleciendo al Dolar en el espacio G10s y en el de LatAm.

El Congreso insistirá sobre la norma que limita que los procesos de referéndum constitucional se discutan antes en el Congreso. Por lo tanto, se están reduciendo significativamente los riesgos de un eventual proceso de Asamblea Constituyente encaminado por el partido Perú Libre, donde los candados constitucionales y la composición actual del Congreso limita un proceso de cambio de la Constitución. El riesgo de que se llevara a cabo un proceso de Asamblea Constituyente ya había disminuido por ser un objetivo de menor prioridad en la agenda de Castillo aunado a su propia disminución en aprobación presidencial. El tipo de cambio cae a niveles técnicos de 3.85/3.865.

A pesar del tono hawkish de la Fed, la subida de tasas de los bancos centrales en el espacio de LatAm está blindando a las monedas de la región e incluso algunas ganan terreno como es el caso del PEN.